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　　關(guān)注的原因主要是兩者的身份所致。事實上，國際風(fēng)險投資基金入主國企、民企早有先例，私募基金在蒙牛等案例中也已經(jīng)小試牛刀。但此次徐工集團卻開創(chuàng)了一個先例，媒體稱之為徐工“結(jié)束國企的歷史”，從某種程度上，應(yīng)該說是開創(chuàng)了國際資本風(fēng)險投資機構(gòu)控股大型國企的歷史，因此具有標(biāo)志性意義。

　　從一家企業(yè)的試驗，說大型國企已經(jīng)找到了一條可行的轉(zhuǎn)制之路還為時過早，但由于國企改制MBO、與民企合作、與國際產(chǎn)業(yè)經(jīng)營者合作諸路荊棘橫生，因此，人們關(guān)心的是，徐工之路能走得通嗎？

　　要走通這條路，首先要解決兩個群體性的“心理問題”：一是國有資產(chǎn)賤賣論，這個問題因為牽涉到國外投資者的利益分配，容易上升到中國經(jīng)濟權(quán)的控制，而比單純的MBO更加復(fù)雜；二是徐工是否會重走南孚的老路，因為無法掌握國際市場復(fù)雜的資本運作，而最終喪失對于品牌的控制權(quán)。從現(xiàn)在輿論的反應(yīng)來看，最主要擔(dān)心的也就是這兩點。

　　其實，這些擔(dān)心可以歸結(jié)為一個問題，即為什么徐工要由“他們”———國際風(fēng)險投資機構(gòu)來享受資本盛宴？

　　所謂資本盛宴未免夸張，因為除了財務(wù)顧問風(fēng)險稍小之外，其他投資者都面臨著極大的風(fēng)險，什么時候凱雷能夠像摩根士丹利、鼎暉、英聯(lián)一樣從蒙牛功成身退、大發(fā)利市，到那時才說盛宴不遲。

　　以徐工的地位和受關(guān)注的程度，其對合作對象的選擇十分嚴格，這從7家國內(nèi)投資者和27家國際公司的招標(biāo)規(guī)模就可見一斑。徐工80億元的總資產(chǎn)決定了合作者的身量只宜大不宜小，而國企改制的進一步規(guī)范和徐工渴望通過轉(zhuǎn)制獲得先進管理經(jīng)驗、成為“國際公司”的理想，也使他們的眼光向外。由此篩選下來，經(jīng)營層買斷、與民營資本、國內(nèi)同行合作顯然行不通。為了避免重蹈與國外同行合作喪失自身品牌的覆轍，也為了避免同業(yè)競爭，與國際產(chǎn)業(yè)經(jīng)營者合作也被認為不是上佳選擇。

　　此次凱雷能夠勝出，相信是各方從資本市場的容納、企業(yè)的轉(zhuǎn)軌各方面精心權(quán)衡的結(jié)果決定。凱雷承諾：徐工今后仍將有高度的經(jīng)營和品牌管理獨立性，還會根據(jù)企業(yè)需要注入管理人才，注入新技術(shù)、新產(chǎn)品，并健全銷售網(wǎng)絡(luò)。據(jù)報道，一些國際合作事宜已在洽談過程中。

　　看徐工此次轉(zhuǎn)型成功與否，除了看凱雷所帶來的資金量，還應(yīng)該關(guān)注凱雷能否像摩根等基金那樣，進入蒙牛后重組企業(yè)的法律結(jié)構(gòu)與財務(wù)結(jié)構(gòu)，并幫助蒙牛在財務(wù)、管理、決策過程等方面實現(xiàn)規(guī)范化，幫助企業(yè)設(shè)計一個能被股市看好的、清晰的商業(yè)模式，并最終成長為一家被國際資本市場所接受的、規(guī)范的、具有成長性的公司。

　　在蒙牛案例中，私募投資者投資回報率達到500%，但是牛根生團隊等原始股東卻得到了5000%的回報率。如果凱雷也能如此圓滿收場，使國家、企業(yè)、投資者三得利，即是成功。