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　　自去年6月13日國務(wù)院發(fā)文要求清理地方政府融資平臺債務(wù)至今已一年，被視為銀行體系一大心腹之患的地方政府融資平臺貸款，如今清理工作進展如何?隨著大量地方債進入還款期，中國經(jīng)濟進入加息通道，尤其是當(dāng)前樓市調(diào)控使得地方政府收入縮減，這些地方政府債務(wù)是否存在違約風(fēng)險?

　　央行剛剛發(fā)布的《2010年中國區(qū)域金融運行報告》顯示，當(dāng)前地方政府融資平臺貸款清理規(guī)范工作正有序推進。截至2010年年末，全國共有地方政府融資平臺1萬余家，較2008年年末增長25%以上，其中，縣級(含縣級市)平臺約占70%。報告稱，2010年地方政府融資平臺貸款持續(xù)高增態(tài)勢有所緩解，與上年末相比，2010年年末多個省市地方政府融資平臺貸款增速回落明顯，由50%以上降至20%以下。

　　國際金融危機發(fā)生后，我國政府出臺了4萬億元投資刺激規(guī)劃。在執(zhí)行過程中，地方政府紛紛將組建投融資平臺作為解決配套資金不足的主要渠道，致使平臺貸款規(guī)?？焖僭黾?。據(jù)央行發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，至2009年年末，金融機構(gòu)地方政府融資平臺貸款余額約7.38萬億元，同比增長70.4%。

　　地方政府融資平臺雖然對彌補基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金缺口、有效擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展發(fā)揮了重要作用，但與此同時，由于平臺舉債融資規(guī)模迅速膨脹，運作不夠規(guī)范，一些地方政府違規(guī)或變相提供擔(dān)保，償債風(fēng)險日益加大。加之一些銀行業(yè)金融機構(gòu)風(fēng)險意識薄弱，對融資平臺公司信貸管理缺失等問題逐步暴露出來。平臺貸款的信用風(fēng)險和平臺自身的風(fēng)險，給宏觀經(jīng)濟運行帶來不穩(wěn)定因素。

　　正因為此，去年6月國務(wù)院出臺了《關(guān)于加強地方政府融資平臺公司管理有關(guān)問題的通知》，要求地方各級政府對融資平臺公司債務(wù)進行一次全面清理，并按照分類管理、區(qū)別對待的原則，妥善處理債務(wù)償還和在建項目后續(xù)融資問題。通過對融資平臺公司的權(quán)利和責(zé)任作出明確規(guī)定，并對該類公司運營進行規(guī)范，避免了風(fēng)險進一步擴大。

　　雖然此份報告并沒有提供有關(guān)最新貸款規(guī)模的具體數(shù)據(jù)，但根據(jù)其中“平臺貸款在人民幣各項貸款中占比不超過30%”這一說法，記者以2010年年末人民幣貸款余額47.92萬億元測算，平臺貸款規(guī)模應(yīng)在14.4萬億元左右。據(jù)記者了解，該數(shù)據(jù)高于此前市場的預(yù)計。去年10月，中國社科院“中國地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境評價課題組”發(fā)布的2010年金融生態(tài)環(huán)境評價報告，對地方政府債務(wù)和融資平臺貸款的專項調(diào)研顯示，預(yù)計2010年年末平臺貸款余額約在9萬億元~10萬億元。這表明，雖然平臺貸款同比增速有所回落，但余額總量的增長仍相當(dāng)可觀。

　　不過，對于14.4萬億元貸款規(guī)模，一位業(yè)內(nèi)人士并不認可。她分析說，這一數(shù)字超過財政部和審計署此前的統(tǒng)計，“很可能是統(tǒng)計口徑出現(xiàn)了問題”。她認為，央行區(qū)域金融運行報告的數(shù)據(jù)來源于各地上報的數(shù)據(jù)匯總，而各地在定義地方政府融資平臺這一問題上看法不一，“比如，有些地方把凡是地方政府入股的都劃為平臺范圍?！迸d業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委在接受記者采訪時也表示，這一數(shù)字不太可能。

　　根據(jù)央行對2008年以來全國各地區(qū)政府融資平臺貸款情況的專項調(diào)查顯示，各地依靠財政性資金償債的公益性項目融資平臺公司已得到重點清理規(guī)范，貸款平穩(wěn)收縮。此外，金融機構(gòu)對地方政府融資平臺貸款的風(fēng)險管理政策，從原先過度依賴地方政府信用逐步向落實抵、質(zhì)押擔(dān)保措施轉(zhuǎn)移。調(diào)查結(jié)果表明，當(dāng)前對地方政府融資平臺發(fā)放的貸款以抵、質(zhì)押方式為主，采取信用方式發(fā)放的貸款占比有所下降。并且，約五成以上地方政府融資平臺貸款投向公路與市政基礎(chǔ)設(shè)施，此前市場所擔(dān)心的平臺貸款向土地儲備集中的情況有所緩解。

　　不過，通過調(diào)查也可以清楚地看出，地方政府融資平臺貸款依然普遍存在額度大、期限長、用途監(jiān)督存在一定困難的問題，其中5年期以上的貸款比重超過50%，其中的信用風(fēng)險引人關(guān)注。再加上部分平臺運作機制不健全，缺乏可持續(xù)發(fā)展能力，自身風(fēng)險也不容忽視。

　　對于地方政府融資平臺隱藏的巨大風(fēng)險，目前各方面意見不一。一些投資者認為，隨著利率不斷走高，規(guī)模龐大的地方政府融資平臺貸款將帶來銀行信貸風(fēng)險的迅速上升，同時房地產(chǎn)市場的調(diào)控降低了地方政府的收入，進而會降低其負債償還能力，導(dǎo)致地方政府的財政風(fēng)險。對此，魯政委表示，即使真如市場傳言，有3萬億元可能違約的地方政府債務(wù)需要處理，以銀行當(dāng)前盈利能力，承擔(dān)其中一部分風(fēng)險應(yīng)不是問題。另外，地方政府的償債能力并非大家想象得那么弱。“僅地方政府擁有的資產(chǎn)價值就遠超3萬億元，通過出售地方國企股權(quán)就能解決這一問題，而且出售股權(quán)、引入民營資本會有可觀的溢價?！彼f。

　　從長遠來看，要解決公共事業(yè)資金需求持續(xù)快速增長與各地方政府財力相對不足的矛盾，還需按照疏堵結(jié)合的原則，一方面清理規(guī)范地方政府融資平臺，有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險;另一方面，則要疏導(dǎo)地方建設(shè)資金需求，積極探索地方政府以市場化方式融資加強債務(wù)管理的制度安排，有效發(fā)揮市場對地方政府舉債的監(jiān)督約束，改變地方政府融資平臺以銀行貸款為主的融資格局。而所謂“市場化方式融資的制度安排”，即報告中所提到的“地方政府發(fā)行市政債券的籌資方式”。此前，央行行長周小川在清華大學(xué)金融高端講壇上演講時指出，“市政債+財產(chǎn)稅”的組合，有助于解決中國城鎮(zhèn)化過程中的融資問題。

　　“當(dāng)前融資平臺債務(wù)正在進入償還期，加上保障房建設(shè)資金的壓力，地方政府資金捉襟見肘，因此，市政債券很可能就在近一二年內(nèi)推出?！濒斦嬖V記者。